2023年Q4收入环比提升 中国中免AH股均涨超5%

专题：外资加持，多重利好来袭 机构称估值低位或迎配置良机

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　　1月9日消息，A股、港股中国中免均涨超5%。消息面上，1月8日晚间，中国中免在港交所披露业绩快报，2023年公司实现营业收入675.76亿元，同比增长24.15%；归属于上市公司股东的净利润67.17亿元，同比增长33.52%；其中第四季度净利润15.10亿元，同比增长275.62%。该数据高于大多数分析师的预期。

　　国泰君安最新研报指出，中国中免业绩快报基本符合预期，上调公司2023年EPS为3.25元（+0.03），维持2024年/2025年EPS分别为4.11元/5.20元。参考同行业可比公司估值，考虑到中免龙头地位稳固，给予2024年略高于行业平均的25倍PE，维持公司目标价为102.6元，维持增持评级。

　　受汇率因素及折扣力度加大影响毛利率环比下降，机场租金协议调整对12月销售费用略有改善。2023Q4相对2023Q3所对应的***购时点平均美元汇率更高，毛利率环比下降符合预期。自2023年12月1日起，上海机场按新补充协议计算租金，预计2023年12月***取抽成模式扣点18-36%，相比原协议租金略有减少。

　　期待需求进一步回暖及市内免税政策落地。随着海南冬季旺季开启，海南机场客流环比持续增长，离岛免税购物需求有望进一步回暖。cdf三亚国际免税城一期二号地（C区）于2023年12月28日正式开业，免税综合业态不断完善。市内免税政策落地在即，有望提供增长动力。